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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

日子： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“2019上一个月直销保险相关业务受供给链多方面拖累，但预估仍可受惠于木浆生产成本投入从下向上，平均上一个月薪资营收增速仅2%，而首季则呈负增速。”这家银行以为，上一个月湿巾纸保险相关业务企业经营毛利率将见顶，达15.1%，并助推营业营收环比生长率升27%。下一个月这家银行预估消售生产成本投入比列将为14%，环比生长率走弱1.4个月利率，并有好处营业营收增速缓慢至33.5%，而薪资营收增速则能达到14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安香港国际金在抽纸服务部门量上现象“精彩”，从19年7月正式发布的营收中就可确定：受抽纸服务部门量营销和各种服务部门量收获拖动，2018恒安香港国际金业绩报告达224.91亿，相比以往增涨9.6%；销售收入达56.8亿，相比以往增涨4.6%；净收入39.07亿，相比以往增涨2.8%。董事会发表声明末叶派息每一股1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至2018年底，恒安投资控股公司造纸技术总产销量达142万吨左右。湿面巾纸业务部除不断主打饱受购物者认可的超mini包装箱湿面巾纸外，也投入市场的中湿厕纸及新生儿婴儿婴儿湿巾、清洗婴儿婴儿湿巾，进那步户外拓展内地的湿面巾纸市场的中比例，马上恢复和坚固在内地的湿面巾纸市场的中的带领社会价值。  
稿件源：安徽日报全线上新闻、线上